2008年钢铁行业投资策略

转移能力，可以通过价格的上调来消化转移成本上升带来的压力，这些企业普遍拥有规模效应、特色产品；其中，由于供给有限而需求较大，我们可以特别关注线材和螺纹钢占产品比例较高的企业。

　　 原材料控制力度较大的企业

　　 在铁矿石、焦炭等主要原材料价格不断上涨过程中，如果能够有效控制上游行业的成本，企业的压力将会减小很多。而对原材料控制主要以下几种类型：一是自身拥有铁矿石、煤炭资源的企业，可获得比市场价格低的原材料；二是能够通过长期协议锁定原材料价格的企业，可保持成本的稳定和可控；三是由于地理位置或交通便利可获得低于市场均价的铁矿石、煤炭等的企业。

　　 具有兼并重组、资产整合预期的企业

　　 随着国家对钢铁行业总量控制、淘汰落后产能的调控力度的加大和政策的支持，行业兼并重组进程将加速；同时成本上涨巨大压力也将促使行业的整合，根据历史数据分析，兼并重组将为双方带来较高的投资价值。

　　 风险提示：

　　 ◆ 钢材出口问题：如果钢材出口继续呈现大幅上扬的局面，导致国外反倾销和贸易摩擦事件增加，国家可能会出台更为严厉的调控政策。

　　 ◆ 原材料成本问题：铁矿石等原料上涨幅度过大，超出钢铁厂商向下游转嫁的能力。

　　 重点公司点评：

　　 宝钢股份  （600019 行情,资料,评论,搜索）：龙头引领市场

　　 公司是国内钢铁行业当之无愧的龙头，技术、品牌、成本优势明显，将在近两年钢铁行业景气周期及重组并购大潮中占据主导地位，靠自身扩张及外延收购产能不断增加，2012 年计划形成年产5000 万吨以上的超大型钢铁集团。公司已公布08 年一季度调价方案，钢材价格普涨200~300 元/吨，随着成本的攀升，明年产品价格仍有可能再次上调。我们看好公司的未来成长。

　　 武钢股份  （600005 行情,资料,评论

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